机构组团挖掘银行股 涨势能持续吗?

连续多日逆势上攻的银行板块,这两天“变脸”。

2021年,银行股一度翻身成为资本市场“明星”。经济的好转、业绩预报的披露,让市场重新审视银行板块的投资价值。中金公司数据显示,年初以来平安银行、邮储银行、招商银行、兴业银行、宁波银行、无锡银行的涨幅均超过20%。上周,银行板块更是大涨6.19%,跑赢了沪深300指数。

但最近两个交易日,银行板块内部分化严重,尤其是2月8日,一边是兴业银行、宁波银行、杭州银行等6只银行股集体创股价历史新高;另一边是成都银行、厦门银行一度跌幅超5%,刚刚上市的重庆银行甚至出现跌停。

2月9日,A股三大股指集体上行,沪指一举站上3600点关口,但银行板块却上涨乏力,部分银行股逆市下挫。

银行股的这波行情已经到头了?

涨势能持续吗?

上一周(2月1日至5日),银行板块上涨6.19%,跑赢了沪深300指数(上涨2.46%),板块成交金额1572.55亿元,占全部A股市场成交额的3.50%。

各板块上周涨幅情况

个股方面,杭州银行、宁波银行、兴业银行、邮储银行、无锡银行领涨,上周涨幅分别达16.33%、11.75%、11.52%、11.31%、11.03%。

对于银行股的上涨,不少券商研报认为,主要是受业绩驱动和宏观环境影响,尤其是2020年四季度银行业绩大幅正增长,这一基本面上的变化催化了二级市场的火热。

华西证券数据显示,截至2月7日,共19家上市银行披露业绩快报(平安银行披露年报),合计实现营收增速7.38%,净利润增速2.26%。

中泰证券分析师戴志峰认为,银行股的核心投资逻辑是宏观经济。宏观经济的“量”是银行股投资的短期逻辑,宏观经济的“结构”是银行股的中长期逻辑。如果制造业持续复苏发展,银行估值会有大幅提升的空间。

中金公司研报认为,宏观经济、金融监管、技术进步决定了银行经营的外围环境,包括市场机遇和风险冲击;资产规模等量化指标外,公司治理效率则决定了机构个体竞争力;以上两因素共同决定行业上限和竞争格局。

实际上,上市银行内部估值分化严重。

目前,上市银行PB估值分化明显,38家A股上市银行中,只有宁波银行、招商银行、杭州银行等10家银行PB在1倍以上,剩余七成多的上市银行估值都在1倍以下,其中,中信银行、渝农商行、浦发银行等8家银行估值都在0.5倍以下。

在估值体系方面,中金公司认为,目前市场低估了头部银行估值天花板,仍然沿用传统PB为主的估值模式。损益表的重构必然带来估值体系切换,建议头部银行估值体系宜从PB转到PE上。

对于未来展望,不少券商分析师认为,银行板块当前估值处于历史偏低水平,配置价值明显。

中信建投分析师杨荣认为,预计随着存量风险稳步出清、经济增长中枢上移,以及上市银行业绩转正、ROE回升,银行的估值中枢将稳步上移,从而驱动估值差的收敛。预计2021年全年,板块估值有望修复到1倍,低估值且基本面有改善的银行估值修复空间更大。

资金开始对银行股展示热情

近期,资金早已经开始流入性价比更高的银行板块,近几个交易日更是连续净流入。

Wind数据显示,从行业来看,2021年以来金融、新能源车和光伏三大板块北向资金的净买入金额居前,其中金融板块年内累计净买入117亿元居首。

数据来源:Wind

从持股数量和比例来看,北向资金一直偏爱平安银行、建设银行、招商银行、常熟银行、宁波银行。记者根据Wind数据统计,截至2月8日,北向资金持有上述5家银行的股票数量分别为191498.42万股、55834.33万股、116969.92万股、12794.35万股、23392.59万股,持股占其A股流通股比例分别为9.86 %、5.81 %、5.67 %、4.91 %、3.89%。

资金关注度的提升,也对个股的估值形成支撑。从北向资金增持个股情况看,不少近期持续领涨的银行股都呈现一个特点,即北向资金于近期加大流入,系统持股量大幅增加。例如:

宁波银行

招商银行

常熟银行 

平安银行 

杭州银行

上海银行

此外,最近5个交易日中,最大的银行ETF (512800)有4天净流入,年初至今涨幅超过了12%。1月5日,华宝银行ETF单日场内成交额达12.34亿元,在沪深两市所有银行指数类ETF当天成交额排名中高居第一。

机构“组团”调研银行股

另一个现象也值得关注,部分上市银行近半年迎来机构密集调研,调研机构包括公募基金、保险资管、券商、外资机构等。他们主要关注的是宁波银行、无锡银行、上海银行、苏州银行等中小银行。

其中,2021年以来的一个多月时间,无锡银行、上海银行、苏州银行、宁波银行四家银行频频被机构调研。

“组团”调研最热闹的是无锡银行,可谓批量获得关注。

在2月4日至5日,无锡银行连续两天获得机构调研,参与调研的机构达到34家,包括中银基金、国寿养老、华泰证券、景顺长城基金、招商基金等。

这是个什么概念?

Wind数据显示,在2月份以来的近6个交易日中(2月1日至2月8日),沪深两市有78家上市公司获得机构调研。从机构关注度看,只有8家公司获30家以上机构扎堆调研,无锡银行位列其中。

其实,作为首家上市农商行,无锡银行自2016年上市以来,所获关注度并不高,然而自从去年11月份获得机构密集关注后,无锡银行今年竟被调研机构踏破“门槛”。1月26日,无锡银行更是因“明星机构”喜马拉雅资本、汇添富等机构的调研,吸引了大量的眼球。

其中,喜马拉雅资本近期耗资超40亿港元,抄底邮储银行港股,引发市场关注,并带动了A股银行板块的关注度。

总体看,今年以来,无锡银行在短短一个多月的时间获得了5次机构调研,合计60家机构来该行调研,包括32家基金公司、11家证券公司、6家保险公司及保险资管公司、7家投资机构和4家其他机构。

获得这么多机构的关注,该行的股价应声而涨,2021年以来,无锡银行涨幅达16.78%(截至2月8日)。尤其是2月5日,银行板块逆市拉升,其中无锡银行领涨,盘中股价一度涨停。

编辑:陈羽

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